高等研究所セミナーシリーズ【政治・経済・法の計量分析】
Waseda Organizational and Financial Economics Seminar
Innovation, Delegation, and Asset Price Swings(11/30)
| 講演者 | 佐藤 祐己 (Yuki Sato)氏 (Assistant Professor of Finance,University of Lausanne and Swiss Finance Institute Switzerland) 講演者のプロフィールはこちら |
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| 日 時 | 2015年11月30日（月） 13:00～14:30 |
| 会 場 | 早稲田大学 早稲田キャンパス11号館11階 1111号室 |
| 主 旨 | This paper studies a dynamic asset-market equilibrium model in which (1) an “innovative” asset with as-yet-unknown average payoff is traded, and (2) investors delegate investment to experts. Experts secretly renege on investors’ orders and take on leveraged positions in the asset to manipulate investors’ beliefs, thereby attracting more orders and fees. Despite agents’ full rationality, the combination of experts’ moral hazard and investors’ learning generates bubble-like price dynamics: gradual upswing, overshoot, and reversal. Consistent with empirical observations, hedge funds “ride” price swings, adjusting holdings counter-cyclically to other financial intermediaries. Innovative assets with highly uncertain payoff characteristics have high trading volumes. |
| プログラム | 13：00 開会の挨拶（宮島英昭） 13：05 講演 14：05 質疑応答 14：25 閉会の挨拶（宮島英昭） |
| 対 象 | 学部生・大学院生・研究者・教職員 等 |
| 主 催 | 早稲田大学産業経営研究所 早稲田大学高等研究所 |
| 申込み | 事前申し込み不要です。直接会場にお越しください。 |
