Waseda Organizational and Financial Economics Seminar:
“The Effect of Stock Liquidity on Debt-Equity Choices” (4/22)
講演者 / Speaker
チェン, ミンヤン ウィリアム （早稲田大学 商学学術院 准教授）
- 研究分野 関心領域
不動産投資信託（REIT）、コーポレートファイナンス、市場流動性
日 時 / Date & Time
2019年4月22日（月） 13:00～14:30
会 場 / Venue
早稲田大学 早稲田キャンパス 11号館 11階 1111教室
主 旨 / Outline
“The Effect of Stock Liquidity on Debt-Equity Choices”
We examine the effect of stock liquidity on a firm’s choice between debt and equity when funding its investment activities.
Using Russell index reconstitutions and two tick-size policy changes as exogenous shocks to liquidity, we show that stock liquidity increases a firm’spropensity to raise debt capital.
We also find support for a major economic mechanism underlying the positive impact of stock liquidity on debt financing: information produced by increased liquidity leads to a reduction of residual uncertainty, which lowers creditors’ information costs and thus the firm’s cost of debt capital.
These findings provide new insights into the effect of stock liquidity on external financing choice.
プログラム / Schedule
13:00～13:05 開会の挨拶（宮島 英昭 早稲田大学高等研究所 顧問 ／ 商学学術院 教授）
13:05～14:05 講演
14:05～14:25 質疑応答
14:25～14:30 閉会の挨拶（宮島 英昭）
対 象 / Prospected Audience
学部生・大学院生・教職員・一般
主 催 / Organizer
早稲田大学 産業経営研究所
早稲田大学 高等研究所
申込み / Registration
事前申込み不要です。直接会場にお越しください。
